Strangles Options

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Les deux options ont le même stock sous-jacent et la même date d'expiration, mais elles ont des prix d'exercice différents. Un étranglement court est établi pour un crédit net (ou un reçu net) et des profits si le stock sous-jacent opère dans une fourchette étroite entre les points de rupture. Le potentiel de profit est limité au total des primes reçues moins les commissions. Perte potentielle est illimitée si le cours des actions augmente et substantielle si le prix des actions tombe. Profit maximal Le potentiel de profit est limité au total des primes reçues moins les commissions. Le bénéfice maximum est gagné si l'étranglement court est tenu à l'expiration, le prix des actions se ferme à ou entre les prix d'exercice et les deux options expirent sans valeur. Risque maximal La perte potentielle est illimitée à la hausse, car le cours des actions peut augmenter indéfiniment. Sur le côté négatif, la perte potentielle est substantielle, parce que le prix des actions peut tomber à zéro. Prix ​​de l'action à la fin de l'échéance Il existe deux points d'équilibre potentiels: Prix d'exercice plus élevé plus prime totale: Dans cet exemple: 105,00 2,80 107,80 Plus bas prix d'exercice moins prime totale: Dans cet exemple: 95,00 2,80 92,20 ProfitLoss diagramme et table: 1 105 Appel Appel d'une prévision du marché A short strangle profits lorsque le prix du stock sous-jacent des métiers dans une fourchette étroite entre les points d'équilibre. La prévision idéale est donc neutre ou latérale. Dans la langue des options, on parle de faible volatilité. Stratégie de discussion Un strangle court ou vendu est la stratégie de choix lorsque la prévision est neutre, ou de portée limitée, l'action des prix. Strangles sont souvent vendus entre les rapports sur les bénéfices et d'autres annonces publiées qui ont le potentiel de provoquer des fluctuations brusques des cours des actions. Il est important de se rappeler que les prix des appels et des mises et donc les prix des étranglements contiennent l'opinion consensuelle des participants au marché des options quant à la façon dont le cours des actions se déplacera avant l'expiration. Cela signifie que les vendeurs d'étranglements croient que le consensus du marché est trop élevé et que le cours des actions restera entre les points de seuil. Vendre un étranglement est intuitivement attrayant pour certains commerçants, parce que vous percevez deux primes d'options, et le stock doit se déplacer beaucoup avant de perdre de l'argent. La réalité est que le marché est souvent efficace, ce qui signifie que les prix des étranglements sont souvent une mesure précise de combien un prix des actions est susceptible de se déplacer avant l'expiration. Cela signifie que la vente d'un étranglement, comme toutes les décisions commerciales, est subjective et nécessite un bon timing pour la décision de vendre (à ouvrir) et la décision d'achat (à fermer). Impact de la variation du prix de l'action Lorsque le cours de l'action se situe entre les prix d'exercice de l'étranglement, le delta négatif de l'appel court et le delta positif de la position courte se compensent très près l'un de l'autre. Ainsi, pour les petites variations du cours des actions entre les grèves, le prix d'un étranglement ne change pas beaucoup. Cela signifie qu'un strangle a un delta proche de zéro. Delta estime à quel point un prix d'option changera à mesure que le cours des actions changera. Toutefois, si le prix des actions augmente assez vite ou tombe assez vite, alors l'étranglement augmente de prix, et un étrange court perd de l'argent. Cela se produit parce que, comme le prix des actions augmente, le court appel augmente de prix plus et perd plus que le put fait en baisse de prix. Aussi, comme le prix des actions tombe, le court met des hausses de prix plus et perd plus que le court appel fait en tombant dans le prix. Dans la langue des options, cela est connu sous le nom gamma négatif. Gamma estime à quel point le delta d'une position change à mesure que le cours des actions change. Gamma négatif signifie que le delta d'une position change dans la direction opposée à la variation de prix du stock sous-jacent. À mesure que le cours des actions augmente, le delta net d'un court étranglement devient de plus en plus négatif, car le delta de l'appel court devient de plus en plus négatif et le delta de la courte mise passe à zéro. De même, à mesure que le cours boursier chute, le delta net d'un court étranglement devient de plus en plus positif, car le delta du short put devient de plus en plus positif et le delta de l'appel court passe à zéro. Impact de la variation de la volatilité La volatilité est une mesure de la fluctuation du cours d'une action en pourcentage et la volatilité est un facteur dans les prix des options. À mesure que la volatilité augmente, les prix des options et les prix de l'étranglement tendent à augmenter si d'autres facteurs comme le cours des actions et le délai d'expiration restent constants. Par conséquent, lorsque la volatilité augmente, les strangles courts augmentent de prix et perdent de l'argent. Lorsque la volatilité tombe, short strangles diminuent de prix et faire de l'argent. Dans la langue des options, cela s'appelle négatif vega. Vega estime à quel point le prix d'une option change à mesure que le niveau de la volatilité change et que les autres facteurs restent inchangés, et la vega négative signifie qu'une position perd de sa valeur lorsque la volatilité augmente et qu'elle gagne lorsque la volatilité diminue. Impact du temps La valeur temporelle du prix total des options diminue à mesure que l'expiration approche. C'est ce qu'on appelle l'érosion du temps ou la désintégration temporelle. Puisque les strangles courts se composent de deux options courtes, la sensibilité à l'érosion du temps est plus élevée que pour les positions à une seule option. Strangles courts ont tendance à faire de l'argent rapidement que le temps passe et le prix des actions ne change pas. Risque de cession anticipée Les options d'achat d'actions aux États-Unis peuvent être exercées un jour ouvrable, et le détenteur d'un stock d'options d'achat d'actions n'a aucun contrôle sur le moment où il sera tenu de respecter l'obligation. Par conséquent, le risque d'affectation anticipée est un risque réel qui doit être pris en considération lors de la prise de positions impliquant des options à court terme. Tant le court appel et le court mis dans un étrange court ont risque de cession au début. L'attribution anticipée d'options d'achat d'actions est généralement liée aux dividendes. Les appels courts qui sont affectés au début sont généralement affectés le jour précédant la date ex-dividende. Les appels entrants dont la valeur temporelle est inférieure au dividende ont une probabilité élevée d'être affectés. Par conséquent, si le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice de l'appel dans un strangle court, une évaluation doit être faite si l'attribution anticipée est probable. Si l'affectation est jugée probable, et si une position courte à court terme n'est pas recherchée, les mesures appropriées doivent être prises avant l'affectation (achetant l'appel court et en gardant le short put ouvert, ou en fermant l'étranglement entier). Les puts courts qui sont affectés au début sont généralement affectés à la date ex-dividende. Les jetons en argent dont la valeur temporelle est inférieure au dividende ont une forte probabilité d'être affectés. Par conséquent, si le prix de l'action est inférieur au prix d'exercice de la mise dans un étranglement court, une évaluation doit être faite si l'attribution anticipée est probable. Si l'affectation est jugée probable et si une position de stock longue n'est pas souhaitée, alors l'action appropriée doit être prise avant l'affectation (achetant le short put et gardant le court appel ouvert ou fermant l'étranglement entier). Si l'attribution anticipée d'une option d'achat d'actions survient, le stock est acheté (short put) ou vendu (short call). Si aucune position de stock de compensation n'existe, une position de stock est créée. Si la position d'actions n'est pas recherchée, elle peut être fermée sur le marché en prenant des mesures appropriées (vente ou achat). Il convient toutefois de noter que la date de la transaction de clôture sera un jour plus tard que la date de la transaction initiale (à partir de la cession). Cette différence d'un jour entraînera des frais supplémentaires, y compris les frais d'intérêt et les commissions. L'attribution d'une option à court terme peut également déclencher un appel de marge s'il n'y a pas suffisamment de fonds propres pour soutenir la position de stock. Position potentielle créée à l'expiration Il y a trois résultats possibles à l'expiration. Le prix de l'action peut être à un prix d'exercice ou entre le prix d'exercice d'un strangle court, au-dessus du prix d'exercice de l'appel (la grève supérieure) ou inférieur au prix d'exercice de la mise. Si le prix de l'action se situe à un prix d'exercice ou entre les prix d'exercice à l'expiration, alors l'appel et le put expirent sans valeur et aucune position de stock n'est créée. Si le prix de l'action est supérieur au prix d'exercice de l'appel (la grève la plus élevée) à l'expiration, le put expire sans valeur, l'appel court est affecté, stock est vendu au prix d'exercice et une position stock court est créé. Si une position stock courte n'est pas souhaitée, l'appel court doit être fermé (acheté) avant l'expiration. Si le prix de l'action est inférieur au prix d'exercice de la mise (grève inférieure) à l'expiration, l'appel expire sans valeur, l'achat court est attribué, le stock est acheté au prix d'exercice et une position stock longue est créé. Si une position stock longue n'est pas souhaitée, le put doit être fermé (acheté) avant l'expiration. Remarque: les options sont automatiquement exercées à l'expiration si elles représentent un cent (0,01) de l'argent. Par conséquent, si le cours de l'action est proche d'un des prix d'exercice d'un étranglement court à mesure que l'expiration approche, et si le détenteur d'un étranglement court veut éviter d'avoir une position d'action, l'option courte en danger d'être affectée doit être fermée Acheté) avant l'expiration. Autres considérations Les strangles courts sont souvent comparés aux courts chevauchants et les commerçants discutent souvent de la meilleure stratégie. Les longs strangles impliquent l'achat d'un appel avec un prix d'exercice plus élevé et l'achat d'un put avec un prix d'exercice inférieur. Par exemple, acheter un appel 105 et acheter un 95 Put. Les longues chevilles, cependant, impliquent d'acheter un appel et de mettre avec le même prix d'exercice. Par exemple, acheter un appel 100 et acheter un 100 Put. Ni l'une ni l'autre stratégie ne vaut mieux dans un sens absolu. Il y a des compromis. Il ya trois avantages et un inconvénient à un court étranglement. Le premier avantage est que les points d'équilibre pour un étranglement court sont plus éloignés que pour un straddle comparable. Deuxièmement, il ya une plus grande chance de faire 100 de la prime reçue si un étranglement court est tenu à expiration. Troisièmement, les étranglements sont plus sensibles à la désintégration temporelle que les straddles courtes. Ainsi, quand il ya peu ou pas de mouvement des cours des actions, un étrangle court connaîtra un bénéfice en pourcentage plus élevé sur une période de temps donnée qu'un écart court comparable. L'inconvénient est que la prime reçue et le potentiel de profit maximal pour la vente d'un étranglement sont inférieurs à ceux d'un straddle. Une courte chevauchée a un avantage et trois inconvénients. L'avantage d'une courte distance est que la prime reçue et le potentiel de profit maximal d'un straddle (un appel et un put) est supérieur à celui d'un strangle. Le premier inconvénient est que les points d'équilibre sont plus proches les uns des autres pour un straddle que pour un étranglement comparable. Deuxièmement, il y a une moindre chance qu'une paire de chevaux atteigne son potentiel de profit maximal si elle est tenue à expiration. Troisièmement, les chevilles sont moins sensibles à la décomposition du temps que les étranglements. Ainsi, quand il ya peu ou pas de mouvement des cours des actions, un court cheval de fer verra un bénéfice de pourcentage inférieur sur une période de temps donnée qu'un strangle court comparable. Strangle Stratégie Un strangle court vous donne l'obligation d'acheter le stock au prix d'exercice A et l'obligation de vendre l'action au prix d'exercice B si les options sont attribuées. Vous prédirez que le cours des actions restera quelque part entre la grève A et la grève B, et les options que vous vendez va expirer sans valeur. En vendant deux options, vous augmentez considérablement le revenu que vous auriez obtenu de vendre un put ou un appel seul. Mais cela a un coût. Vous avez un risque illimité à la hausse et un risque substantiel à la baisse. Pour éviter d'être exposé à un tel risque, vous pouvez envisager d'utiliser un condor en fer à la place. Comme la courte distance. Les traders avancés pourraient exécuter cette stratégie pour tirer parti d'une possible diminution de la volatilité implicite. Si la volatilité implicite est anormalement élevée sans raison apparente, l'appel et la mise peuvent être surévalués. Après la vente, l'idée est d'attendre que la volatilité baisse et de fermer la position à un profit. Options Guys Tip Vous voudrez peut-être envisager d'assurer que la grève A et la grève B sont un écart type ou plus loin du cours de l'action à l'initiation. Cela augmentera votre probabilité de succès. Toutefois, plus les prix de grève sont plus élevés, moins le crédit net reçu sera tiré de cette stratégie. Vendre un put, le prix d'exercice A Vendre un appel, le prix d'exercice B Généralement, le cours de l'action sera entre les grèves A et B NOTE: Les deux options ont le même mois d'expiration. Qui devrait l'exécuter NOTE: Cette stratégie est seulement pour les commerçants les plus avancés qui aiment vivre dangereusement (et regarder leurs comptes constamment). Apprenez les astuces commerciales des experts de TradeKingrsquos Top 10 des erreurs d'option Cinq conseils pour les appels couverts réussis Options pour toute condition de marché Option avancée joue les cinq meilleures choses Opérateurs d'actions devraient connaître la volatilité Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Pour plus d'informations, veuillez consulter la brochure Caractéristiques et risques des options standardisées avant de commencer les options de négociation. Les investisseurs en options peuvent perdre la totalité de leur investissement dans une période relativement courte. Les stratégies d'options à plusieurs jambes comportent des risques supplémentaires. Et peut entraîner des traitements fiscaux complexes. Veuillez consulter un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre ces stratégies. La volatilité implicite représente le consensus du marché quant au niveau futur de la volatilité des cours des actions ou à la probabilité d'atteindre un point de prix précis. Les Grecs représentent le consensus du marché sur la façon dont l'option va réagir aux changements de certaines variables associées à la tarification d'un contrat d'option. Il n'y a aucune garantie que les prévisions de volatilité implicite ou les Grecs seront correctes. La réponse du système et les temps d'accès peuvent varier en fonction des conditions du marché, des performances du système et d'autres facteurs. TradeKing offre aux investisseurs autonomes des services de courtage à escompte et ne fait pas de recommandations ni n'offre d'investissement, de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. Vous êtes seul responsable de l'évaluation des mérites et des risques liés à l'utilisation des systèmes, services ou produits de TradeKings. 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